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澳门威尼斯人网址:当前中国股市所面临的重大抉择

时间:2018/6/12 17:09:54  作者:  来源:  查看:11  评论:0
内容摘要:可以说,近几年来,无论是中国金融业的从业者,还是中国政府各相关部门,有一个基本共识,就是中国金融市场之所以问题大,之所以风险高,就在于中国金融市场的结构不合理,就在于中国金融市场的间接融资比重过大而直接融资比例过小的问题一起难以解决。所以,在早几年,中国政府一直在强调来调整这种融...
可以说,近几年来,无论是中国金融业的从业者,还是中国政府各相关部门,有一个基本共识,就是中国金融市场之所以问题大,之所以风险高,就在于中国金融市场的结构不合理,就在于中国金融市场的间接融资比重过大而直接融资比例过小的问题一起难以解决。所以,在早几年,中国政府一直在强调来调整这种融资结构,来大力发展中国资本市场,特别是发展中国股市。这就是有了2015年政府希望打造国家牛市来让中国股市繁荣,来降低企业的融资成本,结果是以股市泡沫破灭告终。为了调整金融市场融资结构,2017年政府又以IPO大跃进的方式来打造中国股市,结果是当时能够IPO的上市公司欢欣鼓舞,但市场投资者根本就没有多少反映不愿意进入市场,市场交易更多的是这些上市公司自娱自乐。

最近,A股终于正式被纳入摩根士丹利资本国际指数(或MSCI新兴市场指数)。即自6月1日起,230多只中国A股上市公司的股票加入MSCI新兴市场指数。首期A股纳因子为2.5%,即这230多只A股“入摩”市值占MSCI新兴市场指数权重为0.39%。纳入因子将在2018年9月3日提高至5%,并可望未来数年逐步提高。对此,国内外的市场又燃起了对未来中国股市发展与繁荣的希望。因为,国内外市场都认为中国A股入摩具有里程碑式的意义。这不仅会让中国股市不断地为外国投资者所认可,让国际市场的资金不断流入中国股市,以此能够打造中国股市的繁荣。

但是,6月1日中国A股入摩后,市场的反映并非如一些投资者希望的那样,最近中国A股指数不仅没有随之上升,反之还在下沉。因为,就当前的形势来看,无论是中美贸易战气氛暂时明朗化,还是国内央行货币政策变相量宽,5月中国的PMI等宏观数据向好,及国内企业首季业绩普遍理想等,这些都是对当前A股的利好因素。但对于这些利好的因素,国内投资者始终不为所动,资金不愿意流入股市,股市的成交金额却持续萎缩,股市指数持续下跌。何也?

一般来说,投资者之所以进入市场进行投资,就在于能够获得回报、增加财富、其利益能够得到保护,特别是现代股市更是不少投资者财富增长的理想王国,比如巴菲特的巴郡公司从上市到现在为止上涨了22000倍以上,美国道琼斯工业平均指数从2009年初的6000多点上涨到现在达25300多点,上涨了4倍多。股市的投资者都赚得盆满盘满。有这些高的收益,投资者岂能不涌股市呢?但是,对于2003年以来的中国股市,进入股市的投资者除了一次又一次严重套牢之外,要想跑赢大市致富根本是不可能的事情。以往的许多研究都表明,在中国股市,超过70%的主动基金的都跑输大市,专业管理人士尚且如此,国内股市一般的散户投资者更是输得更惨。我以前多次前说过,对于中国股市的投资者来说,开着奥迪车进去,开着奥拓车出来,肯定是血本无归!

比如上海综合指数,在2003年初时为2000多点,到2012年12月31日还是1980点,股市指数原地踏步10年。尽管其中2007年上海综合指数上升过6134点,但也正是这次股市的突然暴涨,把一大批进入股市的投资者严重套牢,让他们血本无归。即使十几年过去,许多投资者仍然忘记不了那次投资损失之痛。比如那时飚升到48元的中国石油,目前还是在8元以下呻吟。

可以说,中国股市的这种情况在2013年之后到现在并没有多少改观。比如上海综合指数从2013年初的1980点,到目前仍然在3000点左右徘徊。即使2015年国家打造牛市的拉动下到6月份上涨到5178点,但很快就出现暴跌,到2016年初始下跌到3000左右。经过2015年股市的一轮暴涨暴跌,上海综合指数2015年全年累计上涨了9.41%;2016年下跌了12.31%;2017年回升6.56%;今年以来到6月8日为止下跌了5.98%。2015年中国股市的升升跌跌,上海综合指数始终徘徊3000点,没有一点长进,反之,3年半的时间里,上海综合指数累计下跌了3.88%。而在此期间,美国的道琼斯工业平均指数由17870点上涨26616点,及现在的25316点,涨幅达41.7%。香港的恒生指数由23605点上涨到33484点,到目前为30958点,上涨了32%。



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